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　　来源：华尔街见闻

　　台积电先进制程定价权持续强化
，供应链传出新一轮涨价信号。

　　5月27日，据中国台湾《工商时报》报道 ，供应链消息称
，台积电计划于下半年再度上调3纳米制程报价，涨幅最高达15% ，明年可能进一步上涨5%至10% 。这一轮涨价并非单一客户拉货所致，而是AI时代先进制程供需结构发生根本性转变的集中体现
。

　　需求端
，英伟达 、AMD
、谷歌、AWS等云端巨头全面加速导入3纳米，AI加速器 、定制化ASIC及旗舰手机芯片需求同步涌入 ，推动3纳米产能持续满载；供给端
，海外建厂成本攀升
、折旧压力加重，以及2纳米量产初期良率仍在爬坡 ，均为此次涨价提供支撑。市场预计
，此举将有助于台积电维护毛利率表现 。

　　与此同时，MSCI最新半年度调整于5月29日盘后生效 ，台积电成为此次MSCI台湾指数权重调升幅度最大的个股
，权重上调0.56个百分点至58.33%，有望吸引被动资金持续回流
。台积电董事长魏哲家亦将于6月4日股东会上就AI需求、先进制程及海外布局作出说明 ，市场高度关注。

　　供需结构性转变驱动涨价

　　此轮3纳米涨价的核心逻辑
，在于需求来源的根本性扩展 。

　　报道称，ASIC业者指出 ，过去3纳米制程的主要支撑来自智能手机SoC，需求结构相对单一
。但随着AI服务器平台更新周期全面启动
，英伟达 、AMD
、谷歌、AWS及多家云端服务供应商加速导入3纳米，投片需求快速升温。尤其大型云端业者近年积极布局自研ASIC ，意在降低对通用GPU的依赖
，进一步拓宽了3纳米的需求来源，使先进制程供应持续处于紧张状态 。

　　供应链人士透露称 ，台积电3纳米主力厂区Fab18稼动率维持高位
，客户排队状况未见明显缓解。从投片数据来看，今年初3纳米月产能约为13万片 ，第二季已逐步提升至16万至17.5万片水平
。然而
，即便持续扩产，AI需求的增速仍远超市场预期 ，产能缺口短期内难以弥合。

　　3纳米成AI量产最优节点

　　在先进制程竞争格局中
，3纳米当前已确立其作为AI芯片量产核心节点的地位 。

　　据报道，相较于仍处于初期良率爬坡阶段的2纳米 ，3纳米对AI客户而言在量产稳定性与成本控制上更具优势，是目前最成熟 、最可靠的先进制程选项
。

　　市场分析认为
，随着全球AI算力竞赛持续升温，先进制程的竞争维度已从单纯的技术迭代 ，演变为产能规模、良率水平与供应链整合能力的综合较量
，台积电在上述各维度均具备显著领先优势。

　　此外，海外设厂带来的成本压力上升
、先进制程折旧负担加重 ，以及2纳米量产前期的良率投入
，均构成台积电上调3纳米定价的合理依据，并有助于在扩张周期中稳定毛利率表现 。

　　MSCI权重调升叠加股东会催化

　　资本市场层面 ，多重因素正在同步形成对台积电的短期支撑
。

　　MSCI最新半年度调整于5月29日盘后正式生效
，台积电此次成为MSCI台湾指数中权重调升幅度最大的个股，权重一次性上调0.56个百分点 ，调整后权重达58.33%。

　　目前外资持有台积电比重高达70.35%
，市场解读认为，随被动资金持续回流 ，台积电有望迎来新一轮资金动能 。

　　与此同时，摩根士丹利证券亦邀请台积电参加投资人说明会
。6月4日股东会上
，董事长魏哲家预计将就AI需求前景、先进制程布局及海外扩产计划作出系统性阐述，市场对台积电后市走向保持高度关注。