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　　今日沪期锌走势：今日沪期锌弱势回调；沪锌2607主力合约开盘价24815元/吨，最高价24870元/吨 ，最低价24550元/吨
，昨日结算价24845元/吨，今日收盘价24630元/吨 ，跌215元
，跌幅0.87%。今日沪锌2607主力合约成交量128039手增加18878手，持仓量91905手减少5735手 。伦锌北京时间15：05最新价报3526美元 ，跌14.5美元
。

　　今日ccmn锌价统计：今日ccmn长江综合0#锌价报24610-24710元/吨
，均价24660元，跌100元 ，1#锌价报24520-24620元/吨
，均价24570元，跌10元；广东现货0#锌报24360-24660元/吨 ，均价24510元，跌100元
，1#锌价24290-24590元/吨，均价24440元 ，跌100元。今日现货锌市场报价0#锌在24600-24710元/吨之间
，1#锌在24530-24620元/吨之间 。对比沪期锌2606合约0#锌贴水65-升水45元/吨，1#锌贴水135-贴水45元/吨
。对比沪期锌2607合约0#锌贴水110-升水0元/吨 ，1#锌贴水180-贴水90元/吨。

　　ccmn锌市分析：今日现货锌价下跌 。

　　宏观层面
，上周五美国非农就业数据大超预期，彻底扭转市场对美联储的降息预期
。高盛等机构已明确不再预计今年降息 ，交易员重新定价12月前加息25个基点的概率
，美债收益率随之大幅攀升。同时，中东地缘局势再度紧张推高油价 ，进一步加剧通胀担忧与流动性收紧预期 。受此影响
，美元指数强势突破100关口，对有色金属板块形成明显的估值压制
。国内方面 ，《城市更新“十五五 ”规划》的出台为中长期基建需求提供了政策支撑，但短期内难以对冲海外宏观情绪带来的冲击。

　　产业基本面呈现典型的“矿紧锭松
、内弱外稳 ”格局 。供应端
，随着进口窗口收窄及国产加工费（TC）持续下探至历史低位，冶炼厂利润受到严重挤压 ，二三季度被动减产的预期正在升温；然而
，前期高产出惯性叠加副产品硫酸的高价托底，使得精炼锌产量同比依然偏高。需求端则步入传统淡季 ，高温多雨天气抑制基建施工节奏
，镀锌及压铸锌合金订单走弱，下游畏高情绪浓厚 ，仅维持刚需点价采购
。库存方面
，上期所锌锭已连续五周累积至15.57万吨的历史同期高位，去库拐点迟迟未现 ，对盘面构成实质性压力。现货市场交投清淡
，持货商跟盘调价出货，贸易商多以压价按需采购为主 ，整体成交平平 。

　　对于后市，分析表示
，在美联储加息预期升温与中东地缘风险的双重提振下，美元指数站稳100关口 ，令以美元计价的金属商品对持非美货币买家更加昂贵
，锌价持续承压；此外，“矿紧锭松”的基本面现实与内需疲弱 ，锌价上行阻力重重
。短期市场将进入宽幅震荡阶段
，建议密切关注本周即将公布的美国CPI数据。预计明日沪锌主力合约将在24400-25000元/吨区间内震荡运行 。

　　（长江有色金属网cjys.cn研发团队 0592-5668838）

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