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专题：聚焦美股2026年第一季度财报

　　5月26日 ，小马智行（NASDAQ： PONY；HKEX： 2026）发布2026年第一季度未经审计财报
，Robotaxi（自动驾驶出行）业务创下单季收入新高。基于强劲的开局表现，公司上调2026年Robotaxi业务目标：预计全年Robotaxi收入从达到2025年的3倍提升至3.5倍以上 ，车队规模由3000辆上调至超过3500辆，覆盖国内外20余个城市 。

　　小马智行一季度实现总营收2.36亿元
，同比大涨145%，环比增长17.6%；毛利润3836万元 ，同比增长140.1%
，主要由Robotaxi业务爆发式扩张与智能解决方案业务（原“技术授权与应用业务
”）快速放量共同驱动
。公司经营效率持续改善，一季度经营亏损同比基本持平 ，环比收窄21%。截至3月31日
，公司持有现金等价物及长短期理财投资合计99.02亿元（约14.36亿美元），充裕的资金储备为长期规模化战略提供坚实支撑 。

　　Robotaxi业务自达成城市级单车盈利转正后 ，开启高速增长阶段。一季度Robotaxi业务收入达5912万元
，同比大涨395.4%，环比增长28.7%——这一单季数字 ，已超过2025年全年Robotaxi收入1.16亿元的一半
。其中
，乘客车费收入同比飙升456.5%，成为最核心的增长动能。截至2026年5月 ，Robotaxi中国注册用户规模已超过去年同期的3倍 。

　　小马智行创始人兼CEO彭军表示：“2026年开局表现出色，规模化车队 、卓越的技术及运营能力、优质用户体验已成为我们的核心壁垒
。在‘中国+海外’双引擎战略与共建车队模式的推动下
，公司将持续加速营收增长，巩固行业领先身位。”

　　今年以来 ，小马智行Robotaxi车队规模
、用户规模、付费订单量三大商业化指标上实现逐月增长
，面对春节出行低谷与一季度传统淡季，Robotaxi业务展现出穿越周期的韧性 。财报显示 ，这一势头在二季度延续：5月Robotaxi周均付费订单量较1月增长119%
，其中五一假期日均付费订单量较去年同期增长544%
。

　　值得注意的是，即便Robotaxi折扣后定价高于入门级网约车 ，用户需求依然旺盛
，高峰时段尤为明显。这意味着，用户愿意为产品本身的体验与价值买单 。在快速扩张的同时 ，小马智行通过优化充电效率与调度算法
，持续提升运营效率和体验，降低单日运营成本
。

　　支撑Robotaxi业务高速增长的 ，是车队规模与运营版图的同步扩张。截至5月24日，小马智行Robotaxi车队规模已突破1700辆；今年新增车型——丰田铂智4X Robotaxi已开启全无人驾驶测试
，年内将投放至多个国内一线城市 。北京车展期间，公司进一步宣布2027年国内Robotaxi整车成本（含车辆 、电池及自动驾驶套件）将控制在23万元以内 ，为商业化落地铺平成本路径
。

　　国内市场
，小马智行Robotaxi服务一季度驶入广州市中心，覆盖广州塔
、广交会展馆等地标。海外市场则进入快速扩张期：公司在克罗地亚首都萨格勒布开启了欧洲首个Robotaxi商业化服务 ，并在迪拜启动无人化测试 。目前
，小马智行Robotaxi业务已覆盖全球9个国家，并在中国、克罗地亚 、卡塔尔
、新加坡、韩国开放公众载客服务。

　　小马智行创始人兼CTO楼天城表示 ，世界模型和多层次安全体系是推动长期商业化的底层支撑
。2026年4月
，公司完成PonyWorld世界模型2.0迭代，研发范式由“强化学习 ”迈向“自主学习
” ，自动驾驶技术进入由AI驱动的全新阶段。同时
，公司构建起多维度安全防线：算法层面，强化学习与世界模型使车辆应对复杂场景的安全性远超人类司机；车辆层面 ，系统级多重冗余设计实现故障可运行能力，软硬件失效时可保证车辆安全运行并择机靠边停车；运营层面
，专属安全团队将安全机制嵌入运营全流程，配合高效的远程保障和地面支援 ，对突发情况快速响应 。

　　其他业务线也呈现出亮眼的增长势头
。Robotruck（自动驾驶卡车）业务一季度收入7033万元
，同比增长31%。小马智行在4月宣布开启“干线物流+城市配送”全场景货运布局：第四代纯电重卡将于今年下半年进入大规模生产，公司也成为全国首个在北京-天津线路开展自动驾驶重卡编队无人化货运的企业；首款全车规 、全冗余无人轻卡也于北京车展首发 ，凭借与Robotaxi同源的技术栈
、运营体系与车规级套件
，单公里城配货运成本较人工下降40%-50% 。智能解决方案业务一季度收入1.07亿元，同比增长246.5%
。其中 ，自动驾驶域控制器一季度出货量增长至去年同期6倍以上
，主要受益于低速无人配送、无人清扫 、物流及人形机器人等市场的旺盛需求。

　　小马智行CFO王皓俊对实现全年目标信心十足：“在Robotaxi双引擎战略驱动下，我们交出一份强劲的开年成绩单——单季Robotaxi收入超去年全年一半 。基于这一势头 ，我们主动上调了全年目标
，这不仅说明小马智行作为行业龙头正加速兑现商业化落地，更意味着L4自动驾驶迎来规模化商业运营的分水岭时刻
。 ”

　　——

　　关于小马智行

　　小马智行（NASDAQ： PONY；HKEX： 2026.HK）成立于2016年 ，是自动驾驶大规模量产和商业化落地的全球领导者，致力于提供安全
、先进、可靠的自动驾驶技术和解决方案
，实现未来交通的彻底变革。立足中国，着眼全球 ，小马智行在硅谷 、北京、上海
、广州、深圳 、卢森堡设立研发中心
，并向欧洲
、中东及亚洲等地拓展产品和业务布局，为全球用户和社会创造科技价值 。基于世界模型?和虚拟司机?的技术核心 ，小马智行布局自动驾驶出行服务（Robotaxi）、自动驾驶卡车物流（Robotruck） 、智能解决方案三大业务
，是全球极少数实现全无人驾驶常态运营的公司
。小马智行已建立广泛而深度的产业链合作，包括丰田
、北汽、广汽 、三一等车企 ，以及英伟达
、腾讯云、Uber 、高德地图
、支付宝、中国外运等产业伙伴
，加速推进自动驾驶商业落地，最终达成“让自动驾驶触手可及（Autonomous Mobility Everywhere）
”的美好愿景。目前小马智行拥有超1700辆Robotaxi及约200辆Robotruck ，已累积超8000万公里的全球自动驾驶路测里程
，其中全无人驾驶路测里程超2500万公里 。2024年11月27日，小马智行在纳斯达克挂牌上市 ，成为2024年美股自动驾驶最大规模IPO，摘得“全球Robotaxi第一股”；2025年11月6日
，小马智行在港交所挂牌上市，创下2025年全球自动驾驶最大规模IPO ，成功构建“美股+港股 ”双重主要上市架构。